只在一天之内，股市暴跌508点，带动世界其他22个重要股票市场的价格也随之剧降。

全球规模的崩溃

1987年10月19日是我们这颗行星上一个奇怪的日子。那日有一股风暴横扫全球，蹂躏了几十个国家。不过，这场风暴既没有风，也没有倾盆大雨；既没有吹塌房屋，也没有杀死人。那日的风暴震撼世界，霎时之间，一只狂奔的牛变成了一只脱羁的熊。

没有风的风暴？牛变成熊？如你所知，这场风暴与地球的天气无关，反之，它是一场经济风暴。10月19日那天乃是1987年股票大跌的日子，华尔街的股票市场遭遇到它有史以来最深、最快的跌势，弄到举世为之惊惶。股市停止上升（“牛市”）的趋势，转而下跌至不可收拾（“熊市”）的程度。

虽然暴跌本身没有发出实际的声音，熊也没有实际的利爪，受害者可是真实的。苏黎世的一个记者从旁听到有个男子大叫，“我破产了，完全破产了”，并且留意到住在金融区的人阅读报纸好像阅读自己的讣闻一样。在香港，人心如此惶恐，以致股票市场停止交易四天。它的跌势比其他市场更糟，价值下跌达百分之33。香港仅是一位商人就损失了1亿2400万美元。在纽约，一个63岁的寡妇发现这次暴跌不但使她失去全部股票的价值，而且欠下经纪人40万美元以上的债务！

千百万人遭受损失

前西德总理舒密特(Helmut Schmidt)在西德的《时代周刊》，说：“普世股市暴跌，损失超过1万亿美元，已使西方的1亿至2亿个家庭比股市暴跌之前较穷。”可是，股市暴跌并不仅限于西方。世界各地的市场均像骨牌一般摇摇欲坠，包括香港、东京、新加坡、台湾、澳洲、南非、拉丁美洲以及欧洲和南美各地的市场在内。

《巴黎日报》刊出头条新闻说：“崩溃”。秘鲁利马的《变革报》声称“纽约、东京和伦敦一片恐慌！”《澳大利亚金融评论报》断言华尔街股市“暴跌得好像一只死牛被抛出帝国大厦一般。”可是，正如舒密特总理指出，股市暴跌不仅意味到庞大的损失数字和新闻的大声疾呼而已；对许多不得不以低价抛售股票的人来说，暴跌带来了实际的损失。他们的一生积蓄、养老金、打算作退休之用的储备金、买屋和养育儿女的计划——都因经济风暴而变成岌岌可危。

暴跌之前，人们由于股市急升而一片乐观，这使事情更加恶化。在美国的股票市场，直接投资者的数目在1975至1985年间几乎增加一倍。通过养老金、保险公司和银行而间接拥有股票的人数在同期增加到将近3500万。上升的牛市吸引投资者有如蜜糖吸引苍蝇一般。许多人因为投资得太迟，付出的太多，然后不能迅速脱身而遭受重大损失。

另一次大萧条？

随着股市从华尔街开始暴跌以至蔓延到全世界，不少人想起经济史上声名狼藉的一年：1929年。在那一年，同样的股市暴跌导致全球经济大萧条。世人想起当时的排队买面包、施食处、大批人失业和贫穷，依然谈虎色变。新的跌势会造成同样的大萧条吗？毕竟，1929年股市暴跌得最甚的那一天（黑色星期二），市场下跌了百分之12.8，但1987年的黑色星期一却下跌了百分之22.6。1987年10月20日《纽约时报》的头条新闻问道，“1987年是否相当于1929年？”

答案使许多人大大舒了一口气，因为答案是“不然。”黑色星期一过了将近两年之后，专家们检讨这场风暴的持续损失，发现它的持久性并不大。美国经济仍然蓬勃；失业率并不高。毕竟，甚至在黑色星期一之后，股市比一年前只低落了百分之4；年终甚至升到比前一年稍高。

许多专家把黑色星期一视为只是泡沫的爆炸，是过度上升的股市价格所需的纠正。这次暴跌若有任何持久的后遗症的话，那只是有数目空前的人脱离股市。他们誓言‘不再尝试了’，而且看来有言出必行之势。

这是否意味到黑色星期一并不重要呢？绝不然！有些专家认为应把这次暴跌视为一项警告，显示华尔街以至世界的金融有若干深入的严重缺陷存在。不过，一般世人会留意警告吗？不会，一位经济学教授告诉《时代》杂志说：“情况好像一班喝醉了酒的青少年驾车前行，以为过了一个急弯就必然过得第二个。”

华尔街对你有什么影响？

经济学曾被人称为沉闷的科学。可是，这门科学却影响到我们大家的生活。你在商店所付的价钱、职业的多寡、你本国政府所提供的服务——这一切均视乎当地经济的强度而定。

有人也许会问：“这跟华尔街又有什么关系？它离我这么远，对我实在无关重要。”其实，股票市场好像经济的一面镜子。今日世界各国是互相依存的，根本没有任何国家的经济可以孤立。

全球化的经济

美国证券交易所主持人声称，黑色星期一的惊险“已清楚表明没有任何国家可以完全操纵自己的命运。”意大利《共和国报》的一位作家写道：“西德昨天的赋税，拉丁美洲今天的欠债，和……美国国会明天的立法曾一度是各自独立的事，或要经过一段长时期才互相有关。但这些事在今日却立即熔接起来。若要认识这点，你只需踏入一家大国家银行的交易所，那里好像有一艘电子太空船把世界所有的大市场不分昼夜地连接起来。”

什么国家？什么经济可以声称自己不受这个全球互相关连、互相依存的制度所影响而独立自主呢？非洲各国吗？检讨非洲经济的一份商业月刊的编辑说，“非洲的经济极易受到外来打击所影响。”拉丁美洲诸国又如何？《巴西日报》的一位编辑说，股票市场危机乃是国际经济危机的一部分。中东又如何？特拉维夫《晚报》的副编辑引述以色列一位前任总理的话说：“美国患了感冒，以色列就打喷嚏。”

那末，谁可以在今日的经济风暴中安然无恙呢？远洋邮船的一位乘客在甲板上晒太阳，听说船身底下裂开了一条缝，他能够合理地认为发生毛病的地方距离他太远，因此他不致有危险吗？当然不能；船的各部分是相连的——没有一处可以孤独地浮起。世界经济也可以这么说。别人的烦恼可以牵涉到你。

水域危险，小鱼免进

股市暴跌过后，小额投资者相率脱离市场。大批投资者离去意味到经纪业会遭受严重损失，结果暴跌之后有2万5000人遭临时解雇。但股票市场本身甚至遭遇更大的烦恼。

把许多投资者吓到脱离华尔街的是什么呢？显然，股市暴跌与此有很大关系。但还有其他因素，华尔街的环境似乎开始对小额投资者不利，像大水不宜小鱼游泳一般。我们且来探究一下助长这样风气的三种趋向：电脑化，收购狂和债务激增。

机器在掌握大权吗？

黑色星期一是电脑倒霉的日子，那天的交易狂潮超过了电脑所能应付的程度。在美国全境，经纪们以无可奈何的愤怒心情看着终端机闪出满幕的问号或只是一片空白。在风暴中心——纽约证券交易所——跌势促使电脑系统差不多每一部分都要关闭。但不少人都认为电脑并非仅是股市暴跌的受害者，而是造成股票抛售狂潮的帮凶。一个男子告诉《纽约时报》说：“交易只是电脑卖给电脑而已。”

当然，这话并非完全真实。可是，由于大机构投资者所采纳的若干复杂贸易计划，电脑会自动被市场情况——例如股票价值微跌——所左右而建议经纪人应该怎样行。难题的症结是，经纪人很少有时间查问电脑所提出的各种建议。因此，电脑能够操纵大群贸易者像操纵舞蹈团一样。他们一致服从电脑的建议，造成巨大的抛售浪潮，然后进一步促成其他抛售浪潮。因此电脑可能促使跌势加强，正如演讲的音响系统回声使声音加强到震耳欲聋一般。有些人认为在暴跌的508点之中，有300点是电脑造成的。

电脑在股票市场也许是不可或缺的工具，但自黑色星期一以来，电脑使小鱼自觉比以前更小。个别的投资者甚至无法与自己的经纪人接通电话以便抛售迅速下跌的股票。与此同时，巨额投资者却以电脑策动的贸易计划抛售大批股票。

吞并的狂热

许多人发现一种令人担忧的情形是，在以往数年，大型和中型的鱼陷入一片吞并的狂热中，以敌对方式的收购和杠杆式的收购彼此吞并。一位退休的投资银行家在接受访问时告诉《儆醒！》代表说：“今日的人收购公司，就像以往收购股票一样。”

杠杆式收购(leveraged buyout, 简称“LBO”）在华尔街非常流行。一间公司使用“杠杆方法”（例如，以售出不稳证券套取大量借来的金钱）去“收购”另一间公司，方法是尽量购买该公司所发行的股票。掠夺者一经攫取（购入）它的猎物，就把猎物分割成许多小股出售去偿还债务。结果掠夺者有可能不用花钱便拥有剩下来的股票！借着出售不稳的证券，许多小公司得以有能力吞并大公司，像小鲛吞吃鲨鱼一般。

收购的交易使银行、律师和斡旋交易的商人所赚得的金钱多到难以置信的程度。1988年末期，只是一宗LBO的巨大交易，付给银行和顾问的费用就接近10亿美元。有些以掠夺者闻名的人仅在几年之内就赚得亿万美元。但其中也有不少在法律方面惹上麻烦。

债务激增

LBO只是表明美国不惜继续增加债务的证据之一而已。以个别而论，美国人的储蓄仅及收入的百分之5。西德人的储蓄约为百分之13，日本人大约百分之17。美国人对信用卡和‘先买后付’的爱好已成为家喻户晓的事。美国商业机构欠债总额超过1万8000亿美元。联邦欠债超过2万6000亿美元。美国政府在短短的8年之内已从世界的最大债权人摇身一变成为国际贸易上最大的欠债者。加拿大《环球邮报》的一个作家把美国政策概括为“花钱，花钱，借债了事。”

负债累累的美国商业机构若遭遇不景，就可能惹起极大麻烦。在不景的气氛之下，债台高筑的公司会突然变得脆弱不堪。拖债和破产的浪潮可能随时发生。银行也处于债务的险境：它们借出了风险极大的数十亿美元贷款。几百家银行现已遭遇麻烦，许多已被迫关闭。

全球的债务情况甚至更令人担心：第三世界诸国欠债高达1万2000亿美元。既然如此，难怪投资银行家罗哈廷(Felix Rohatyn)估计经济情况说：“我们制造了一间巨型的经济纸牌屋。关于它的弱点，我们已接获清晰的警告。”