华尔街对你有什么影响？

经济学曾被人称为沉闷的科学。可是，这门科学却影响到我们大家的生活。你在商店所付的价钱、职业的多寡、你本国政府所提供的服务——这一切均视乎当地经济的强度而定。

有人也许会问：“这跟华尔街又有什么关系？它离我这么远，对我实在无关重要。”其实，股票市场好像经济的一面镜子。今日世界各国是互相依存的，根本没有任何国家的经济可以孤立。

全球化的经济

美国证券交易所主持人声称，黑色星期一的惊险“已清楚表明没有任何国家可以完全操纵自己的命运。”意大利《共和国报》的一位作家写道：“西德昨天的赋税，拉丁美洲今天的欠债，和……美国国会明天的立法曾一度是各自独立的事，或要经过一段长时期才互相有关。但这些事在今日却立即熔接起来。若要认识这点，你只需踏入一家大国家银行的交易所，那里好像有一艘电子太空船把世界所有的大市场不分昼夜地连接起来。”

什么国家？什么经济可以声称自己不受这个全球互相关连、互相依存的制度所影响而独立自主呢？非洲各国吗？检讨非洲经济的一份商业月刊的编辑说，“非洲的经济极易受到外来打击所影响。”拉丁美洲诸国又如何？《巴西日报》的一位编辑说，股票市场危机乃是国际经济危机的一部分。中东又如何？特拉维夫《晚报》的副编辑引述以色列一位前任总理的话说：“美国患了感冒，以色列就打喷嚏。”

那末，谁可以在今日的经济风暴中安然无恙呢？远洋邮船的一位乘客在甲板上晒太阳，听说船身底下裂开了一条缝，他能够合理地认为发生毛病的地方距离他太远，因此他不致有危险吗？当然不能；船的各部分是相连的——没有一处可以孤独地浮起。世界经济也可以这么说。别人的烦恼可以牵涉到你。

水域危险，小鱼免进

股市暴跌过后，小额投资者相率脱离市场。大批投资者离去意味到经纪业会遭受严重损失，结果暴跌之后有2万5000人遭临时解雇。但股票市场本身甚至遭遇更大的烦恼。

把许多投资者吓到脱离华尔街的是什么呢？显然，股市暴跌与此有很大关系。但还有其他因素，华尔街的环境似乎开始对小额投资者不利，像大水不宜小鱼游泳一般。我们且来探究一下助长这样风气的三种趋向：电脑化，收购狂和债务激增。

机器在掌握大权吗？

黑色星期一是电脑倒霉的日子，那天的交易狂潮超过了电脑所能应付的程度。在美国全境，经纪们以无可奈何的愤怒心情看着终端机闪出满幕的问号或只是一片空白。在风暴中心——纽约证券交易所——跌势促使电脑系统差不多每一部分都要关闭。但不少人都认为电脑并非仅是股市暴跌的受害者，而是造成股票抛售狂潮的帮凶。一个男子告诉《纽约时报》说：“交易只是电脑卖给电脑而已。”

当然，这话并非完全真实。可是，由于大机构投资者所采纳的若干复杂贸易计划，电脑会自动被市场情况——例如股票价值微跌——所左右而建议经纪人应该怎样行。难题的症结是，经纪人很少有时间查问电脑所提出的各种建议。因此，电脑能够操纵大群贸易者像操纵舞蹈团一样。他们一致服从电脑的建议，造成巨大的抛售浪潮，然后进一步促成其他抛售浪潮。因此电脑可能促使跌势加强，正如演讲的音响系统回声使声音加强到震耳欲聋一般。有些人认为在暴跌的508点之中，有300点是电脑造成的。

电脑在股票市场也许是不可或缺的工具，但自黑色星期一以来，电脑使小鱼自觉比以前更小。个别的投资者甚至无法与自己的经纪人接通电话以便抛售迅速下跌的股票。与此同时，巨额投资者却以电脑策动的贸易计划抛售大批股票。

吞并的狂热

许多人发现一种令人担忧的情形是，在以往数年，大型和中型的鱼陷入一片吞并的狂热中，以敌对方式的收购和杠杆式的收购彼此吞并。一位退休的投资银行家在接受访问时告诉《儆醒！》代表说：“今日的人收购公司，就像以往收购股票一样。”

杠杆式收购(leveraged buyout, 简称“LBO”）在华尔街非常流行。一间公司使用“杠杆方法”（例如，以售出不稳证券套取大量借来的金钱）去“收购”另一间公司，方法是尽量购买该公司所发行的股票。掠夺者一经攫取（购入）它的猎物，就把猎物分割成许多小股出售去偿还债务。结果掠夺者有可能不用花钱便拥有剩下来的股票！借着出售不稳的证券，许多小公司得以有能力吞并大公司，像小鲛吞吃鲨鱼一般。

收购的交易使银行、律师和斡旋交易的商人所赚得的金钱多到难以置信的程度。1988年末期，只是一宗LBO的巨大交易，付给银行和顾问的费用就接近10亿美元。有些以掠夺者闻名的人仅在几年之内就赚得亿万美元。但其中也有不少在法律方面惹上麻烦。

债务激增

LBO只是表明美国不惜继续增加债务的证据之一而已。以个别而论，美国人的储蓄仅及收入的百分之5。西德人的储蓄约为百分之13，日本人大约百分之17。美国人对信用卡和‘先买后付’的爱好已成为家喻户晓的事。美国商业机构欠债总额超过1万8000亿美元。联邦欠债超过2万6000亿美元。美国政府在短短的8年之内已从世界的最大债权人摇身一变成为国际贸易上最大的欠债者。加拿大《环球邮报》的一个作家把美国政策概括为“花钱，花钱，借债了事。”

负债累累的美国商业机构若遭遇不景，就可能惹起极大麻烦。在不景的气氛之下，债台高筑的公司会突然变得脆弱不堪。拖债和破产的浪潮可能随时发生。银行也处于债务的险境：它们借出了风险极大的数十亿美元贷款。几百家银行现已遭遇麻烦，许多已被迫关闭。

全球的债务情况甚至更令人担心：第三世界诸国欠债高达1万2000亿美元。既然如此，难怪投资银行家罗哈廷(Felix Rohatyn)估计经济情况说：“我们制造了一间巨型的经济纸牌屋。关于它的弱点，我们已接获清晰的警告。”

纷纷离开股市

因此对小额投资者说来，华尔街似乎已受电脑化的贸易所支配，这种贸易掀起巨大的风浪，大鱼的吞并狂热方兴未艾，债务的无底深坑正威胁要吞噬整个池塘。小鱼纷纷离开市场又何足为怪？

除了恐慌之外，还有另一种趋势迫使许多小额投资者脱离华尔街。他们受到看来今日弥漫整个世界的一种心态所支配。这种心态是什么呢？

［第8页的精选语句］

美国几百间银行正遭遇难题，其中不少要被迫关闭

［第6页的附栏］

华尔街词语指南

在华尔街发生的事在你看来也许很陌生，因为经济界有它自己的词语。以下是华尔街最通行的词语的几个例子。

◆ 股票：你若买入一间公司的股票，其实便购买这间公司的一部分。这是公司套取金钱的一种方法。股票持有人也许定期收到该公司赢利的小部分，称为股息。

◆ 证券：大公司套取金钱的另一方法是以出售证券的方式借钱。你若买了该公司的证券，就等于贷款给公司。公司运用你的金钱，付给你利息。股票和证券两者都可以称为“债券”。虽然证券通常不像股票一样有时大幅度升值，但时常被认为是较安全的投资。惟一例外的是不稳的证券，它被公认为非常冒险的投资。发出这种证券的公司可能拖债，不依约付钱给你。人们因为不稳的证券利率很高而购入这种证券。

◆ 证券交易所：一种有组织的拍卖或市场，各种债券，例如股票和证券，都可在其中买卖。在交易所内，经纪们为自己的客户（投资者）进行买卖，借此收取佣金。

◆ 道琼斯指数：道琼斯工业平均指数的简称，它是纽约证券交易所状况和价值的最流行指标，是根据30种工业股票的目前价值而算出的平均数。若有人问，“市场的情况如何？”最普通的回答方法是举出道琼斯的指数。

［第7页的图片］

“我们制造了一间巨型的经济纸牌屋。关于它的弱点，我们已接获清晰的警告。”——投资银行家罗哈廷