האם נבון להשקיע בשוק ההון?‏

‏”‏מספר המשקיעים בבורסה הגיע לשיא”‏ (‏ניוזוויק,‏ 5 ביולי 1999)‏.‏

התוהו ובוהו ששוררים באולם הבורסה הכללי מזכירים לעתים את השוק.‏ סימני ידיים מיסתוריים (‏למשקיף מן הצד)‏,‏ הודעות מקודדות המופיעות על לוחות אלקטרוניים ומתחלפות בקצב מטורף,‏ וברוקרים שמרימים קולם כדי להישמע בהמולת הפעילות הקדחתנית.‏

רבים שנרתעו בעבר משוק ההון משקיעים כיום במניות.‏ וכי למה?‏ קודם כל,‏ רשת האינטרנט מאפשרת למשקיעים להתעדכן בתוך רגעים בחדשות הכלכלה,‏ להתייעץ עם יועצי השקעות ולתת הוראות לברוקרים.‏ פול פרל,‏ העורך הראשי של וול סטריט ניוז כותב:‏ ”‏עבור [‏משקיעים פרטיים]‏ ההשקעה דרך האינטרנט היא האפיק החדש,‏ הבהלה החדשה לזהב,‏ החופש להחליט לבד וההזדמנות להיות עצמאי מבחינה כלכלית ולעבוד בבית”‏.‏

מצד שני,‏ יש יועצים פיננסיים החוששים מהלהיטות של אנשים כה רבים להשקיע בשוק שעל אודותיו ידיעותיהם דלות ביותר.‏ סוכן השקעות בעל ניסיון של יותר מ־38 שנה של מסחר בניירות ערך סיפר לכתב עורו!‏:‏ ”‏יותר אנשים נכנסים לשוק המניות כספקולנטים,‏ לא כמשקיעים.‏ יש ביניהם שמכנים זאת השקעה,‏ אך אין הם יודעים מאומה על החברה שהם קונים ומוכרים [‏את מניותיה]‏”‏.‏

אילו גורמים עליך להביא בחשבון לפני שאתה משקיע כסף?‏ מאחר שקיים גורם סיכון במסחר במניות,‏ האם ניתן להגדיר זאת כהימורים?‏ בטרם ניגע בשאלה זו,‏ הבה נראה כיצד מתפקדת הבורסה.‏

קונים ’‏פרוסה מהעוגה’‏

לתפעול מוצלח של חברות יש צורך בהון,‏ בכסף שיושקע בהן.‏ לעתים כשחברה מצליחה וזקוקה להון רב,‏ מחליטה הנהלת החברה להוציא לציבור חלק ממניותיה.‏ במדריך לשוק ההון מוסבר הדבר כך:‏ ”‏המניות הן פרוסות מ’‏עוגת’‏ החברה.‏ כשאתה קונה מניות,‏ יש בבעלותך נתח מהחברה”‏.‏

בשווקים המתנהלים ברחובות,‏ קונים ומוכרים נפגשים ועושים עסקים.‏ בדומה לכך,‏ הבורסה היא שוק המיועד לקניית ומכירת מניות.‏ לפני שהתפתחה הבורסה,‏ נסחרו המניות באמצעות ברוקרים בבתי קפה ובשולי הדרכים.‏ הסחר תחת עץ השקמה בוול סטריט 68 הוביל להקמתה של בורסת ניו־יורק.‏a כיום יש במדינות רבות בעולם בורסות שבהן מתבצע מסחר בניירות ערך.‏ בכל יום עסקים,‏ בכל שעה,‏ פתוחה הבורסה במקום כלשהו בעולם.‏

על פי רוב,‏ כדי לסחור במניות על המשקיע לפתוח חשבון אצל ברוקר ולתת הוראה.‏ כיום הוראות קנייה או מכירה של מניות ניתנות באמצעות הטלפון,‏ האינטרנט או באופן אישי.‏ הברוקר מבצע את ההוראה בשם המשקיע.‏ אם המניה נסחרת באולם המסחר הראשי בבורסה,‏ משרד הברוקרים נותן הוראה לאחד הברוקרים שלו שם לקנות או למכור מניות עבור המשקיע.‏ בשנים האחרונות חלק מהבורסות עובדות בשיטת מסחר אלקטרונית שבמסגרתה העסקאות עשויות להתבצע רגעים ספורים לאחר שניתנה ההוראה לברוקר.‏ העסקאות נרשמות ומוצגות על גבי לוח אלקטרוני,‏ שבו מופיעים השערים העדכניים ופרטיה של כל עסקה.‏

שער הקנייה או המכירה של המניות נקבע על פי רוב במכרזים,‏ הפועלים בשיטת מכירה פומבית.‏ שערי המניות של חברה מושפעים מחדשות הכלכלה,‏ מרווחיה ומהצפִי לגביה.‏ המשקיעים מעוניינים לקנות את המניות בשער נמוך ומקווים למכור אותן ברווח לאחר שערכן יעלה.‏ חלק מרווחי החברה עשוי להתחלק בין בעלי המניות כדיבידנדים.‏ יש שקונים מניות כהשקעה לטווח ארוך.‏ אחרים סוחרים במניות דרך קבע,‏ בתקווה לקצור רווחים מהירים מעליות חדות בשערי המניות.‏

עד עתה היה מקובל לסחור במניות טלפונית,‏ אך לאחרונה המסחר און־ליין (‏קנייה ומכירה של מניות באינטרנט)‏ הפך לפופולרי.‏ פיננשיאל פוסט מוסר,‏ שמספר העסקאות שמתבצעות און־ליין בארצות־הברית ”‏גדל מבערך 000,‏100 עסקאות ביום ב־1996 לכמעט 000,‏500 עסקאות ביום בסוף יוני [‏1999]‏,‏ ומשמע הדבר שקרוב ל־16 אחוז מכל העסקאות בארצות הברית מתבצעות אלקטרונית”‏.‏ בשבדיה כ־20 אחוז מכלל המסחר במניות ב־1999 נעשה באינטרנט.‏

השקע בתבונה

הקלות כביכול שבה ניתן לסחור און־ליין במניות והגישה למידע שקודם לכן היה בלעדי לברוקרים ולסוחרים מקצועיים דחפו הרבה משקיעים פרטיים להצטרף לסחר־מכר היומיומי,‏ קנייה ומכירה של מניות כעיסוק.‏ היו שוויתרו על קריירות מכניסות כדי לסחור מדי יום בבורסה.‏ מדוע?‏ ”‏המשיכה כאן ברורה”‏,‏ מסביר כתב־העת מאני‏.‏ ”‏אין בוסים,‏ יש שליטה מלאה על איך ומתי אתה מבצע עסקאות וקיים פוטנציאל,‏ לפחות למראית עין,‏ לעשות המון כסף”‏.‏ גבר בן 35 שהתפטר ממשרה שבה השתכר 000,‏200 דולר בשנה לטובת מסחר במניות מהבית אמר:‏ ”‏באיזו דרך אחרת לא תצטרך לערוך ספירת מלאי,‏ לא תעסיק עובדים,‏ לא תצטרך להשכיר משרד ותוכל להתפרנס מכמה הקשות על המקלדת?‏”‏

מומחים מזהירים שהמסחר במניות אינו פשוט כפי שהוא נראה למשקיע המתחיל.‏ פסיכיאטר המתמחה במתחים הכרוכים במסחר מציין:‏ ”‏למראית עין המסחר נראה עניין פשוט,‏ אבל ברצוני לומר שזוהי הדרך הקשה ביותר להרוויח דולר קל”‏.‏ הזרם האינסופי של חדשות כלכלה והעצות בתחום ההשקעות גובה מחיר.‏ פול פרל שצוטט קודם לכן מציין:‏ ”‏לזרם המידע שאינו יודע רחם ומגיע במהירות הבזק למגזר הפרטי — גם למשקיע הפרטי וגם לסוחר מטעם חברה — יש השפעה פסיכולוגית קשה:‏ עצבים רעועים,‏ תסכולים,‏ מתח”‏.‏

ביטחון עצמי מופרז עלול גם הוא להוות בעיה.‏ ג׳ין בריאנט קווין,‏ כתבת לענייני כלכלה,‏ מזהירה מפני הגישות המסוכנות של הסוחרים:‏ ”‏אתה חושב שאם אתה נוטל את הפיקוד או שאתה מקליק בעכבר,‏ לא יקרה כלום,‏ תמיד תצליח לצאת מזה בזמן”‏.‏ היא מוסיפה:‏ ‏”‏הנגישות שלנו למידע שמיועד למקצוענים גורמת לנו להתחיל לחשוב שגם אנחנו מקצוענים”‏.‏ יש לזכור שלמרות הסיפורים שזכו לפרסום רב על מי שהתעשרו בן לילה בבורסה,‏ המסחר במניות כרוך מטבעו בסיכונים.‏ יש משקיעים שנחלו הצלחה כבירה.‏ אחרים לעומתם ספגו הפסדים כבדים.‏

יועצי השקעות מייעצים למשקיעים פוטנציאליים להביא בחשבון את תפקוד החברה בעבר ואת הצפי לגביה,‏ את הדרישה למוצרים שלה,‏ את התחרות בשוק ומספר גורמים נוספים לפני שהם משקיעים במניות שלה.‏ על פי רוב ניתן להשיג מידע זה אצל ברוקרים ובמוסדות פיננסיים.‏ משקיעים רבים נועצים ביועצים פיננסים לפני שהם רוכשים מניה.‏b כאשר המשקיע בודק את הרקע של חברה מסוימת,‏ כדאי שיוודא שכספו לא יתמוך בחברה שאינה נוהגת לפי כללי האתיקה.‏ (‏ראה עורו!‏ מ־8 בפברואר 1962,‏ עמודים 21–23 [‏אנג׳]‏.‏)‏

הימורים על חברוֹת?‏

לנוכח הסיכונים הכרוכים בהשקעות בשוק ההון,‏ האם קניית מניות דינה כדין הימורים?‏ בכל השקעה כספית יש מידה מסוימת של סיכון.‏ יש שמשקיעים בנדל”‏ן,‏ ואין באפשרותם לדעת אם ערך רכושם יעלה או ירד.‏ אחרים משקיעים את כספם בבנק,‏ במחשבה שחסכונותיהם בטוחים.‏ שוק ההון אומנם די מורכב,‏ אך במילים פשוטות,‏ מי שמשקיע בבורסה קונה מניות של חברה בתקווה שהעסק ישגשג וערך המניות שלו יעלה.‏

השקעה זו שונה מהימורים משום שבעל המניות רכש חלק מהחברה.‏ את מניותיו הוא יוכל למכור למישהו אחר או להחזיק בהן בציפייה לצמיחה עתידית.‏ אין הדבר דומה למי שמהמר על כסף בקזינו או משחק במשחקי מזל.‏ מהמרים מנסים לצפות תוצאה בלתי ודאית כנגד כל הסיכויים במטרה להרוויח את סכום ההימורים של המפסיד או המפסידים.‏

מהי מידת הסיכון שהמשקיע יכול לקחת על עצמו?‏ זוהי החלטה אישית.‏ כמובן,‏ לא יהא זה צעד נבון וזהיר לסכן בהשקעה יותר כסף ממה שהפרט יכול להרשות לעצמו להפסיד.‏

גישה מאוזנת לגבי כסף

יש שהחליטו להשקיע במניות במטרה לספק את צורכי היומיום ולדאוג לעתידם.‏ אם מחליטים החלטות כלכליות מסוג זה,‏ חשוב לבחון את המניע המסתתר מאחוריהן.‏ ג׳ין בריאנט קווין שצוטטה קודם לכן אומרת:‏ ”‏קנאה במי שהתעשרו בקלות עלולה לפתח אצלנו כמשקיעים את האינסטינקטים הגרועים ביותר”‏.‏ מילים אלו מזכירות אולי את העצה שנכתבה באיגרת לאיש צעיר לפני כמעט 000,‏2 שנה:‏ ”‏השואפים להתעשר נלכדים בניסיון ובמלכודת וברוב תאוות אוויליות ומזיקות,‏ המורידות את האדם אלי הרס ואבדון.‏ הלא שורש כל הרעות הוא אהבת הכסף,‏ ויש להוטים אחריו שסטו מן האמונה וגרמו לעצמם מכאובים רבים”‏ (‏טימותיאוס א׳.‏ ו׳:‏9,‏ 10‏)‏.‏

האופן שבו אדם בוחר להשקיע את כספו הוא החלטה אישית.‏ עם זאת,‏ כדאי למשקיע לגלות שיקול דעת ולהסתפק בדברים הנחוצים בחיים,‏ וטוב יעשה אם יתייחס לדאגות הכלכליות בפרופורציה ולא יזניח את אחריותו המשפחתית ואת צרכיו הרוחניים.‏

‏[‏הערות שוליים]‏